调研速递|紫光股份接待高盛等超50家机构调研 2025年营收近968亿元 国际业务增长58%

2026-04-30 07:58

4月15日，紫光股份（000938.SZ）通过电话会议形式接待了包括高盛（亚洲）、花旗环球、富国基金、嘉实基金等在内的超50家机构投资者调研。公司董事长于英涛、总裁王竑弢等管理层就2025年经营业绩、产品技术创新、国际市场拓展及未来战略规划等核心问题与机构进行了深入交流。

投资者关系活动基本信息

投资者关系活动类别

特定对象调研

时间

2026年4月15日

地点

紫光股份会议室（电话会议）

参与单位名称

高盛（亚洲）、花旗环球、富国基金、嘉实基金、东方证券、广发证券、中金公司等超50家机构

上市公司接待人员姓名

董事长于英涛；总裁王竑弢；副总裁、董事会秘书张蔚；副总裁、财务总监秦蓬；新华三高级副总裁、财务总监罗家承

2025年经营业绩：营收利润双增新华三贡献核心增长

调研中，公司披露2025年整体经营指标显著提升。全年实现营业收入967.48亿元，同比增长22.43%；归母净利润16.86亿元，同比增长7.19%；归母扣非净利润16.35亿元，同比增长12.26%；经营性现金流34.87亿元，同比大幅增长42.86%。

核心子公司新华三表现尤为亮眼，2025年实现营业收入759.81亿元，同比增长37.96%；净利润31.51亿元，同比增长12.3%。从收入结构看，新华三国内政企业务收入658.46亿元，同比增长48.84%，主要受益于互联网厂商资本开支增加带来的交换机、服务器需求爆发；国际业务收入46.2亿元，同比增长58.45%，占新华三营收比重提升至6.08%。

产品与技术创新：超节点、CPO等前沿技术落地智算布局深化

在产品创新方面，公司重点介绍了面向智算领域的技术突破。发布全互联UniPoDS80000系列超节点产品，可满足32卡至1024卡不同规模算力需求，支持国内外多种GPU异构算力，关键部件实现液冷散热，已完成多个大型项目部署。数据中心DDC无损网络方案2025年在政府、企业、互联网等行业规模落地，800G智算交换机、高密盒式交换机持续领跑市场。

在光互联领域，基于自研CPO/NPO光引擎技术的产品已具备商业化交付能力，51.2TCPO硅光数据中心交换机完成与多家供应商800G光模块互通验证，并实现批量交付。同时，搭载国产关键芯片的200G/400G/800G交换机布局完善，更高性能的国芯51.2T智算交换机已进入研发阶段。

存储业务方面，H3CUniStorPolarisX20000系列新品结合AI智能运维提升系统可靠性，荣登高性能RoCEAI存储解决方案榜首，并获“2025年度AI存储产品金奖”“2025年度分布式存储产品金奖”。

国际业务：收入增速超50%海外子品牌拓展中小企业市场

公司国际业务2025年实现高速增长，收入同比增58.45%，高于整体增速。目前海外合作伙伴近3800家，服务全球180余个国家和地区，自主渠道成为增长核心引擎。针对本地化需求打造百余款海外专属产品，在中亚、东南亚、欧洲及拉美市场表现强劲，哈萨克斯坦、新加坡、泰国、西班牙等多国实现战略项目落地，覆盖政府、运营商、医疗、教育等行业。

此外，公司推出海外子品牌Aolynk，专注为全球中小企业提供一站式数字化赋能解决方案，进一步完善海外市场产品矩阵。

投资者关注焦点：技术演进与业务展望

超节点服务器毛利率与出货展望

公司表示，超节点是融合网络、操作系统、算子库调优的AI计算解决方案，技术难度高，毛利率预计较传统服务器有显著提升。随着大模型参数增大及MOE技术发展，超节点性价比优势将凸显，未来市场占比有望进一步提高。

CPO/NPO技术布局

在光互联领域，CPO/NPO是未来重要方向，尤其在大规模节点部署场景。公司与国内生态伙伴深度合作，在商业化部署方面取得进展，同时在液冷、大功率供电等机电技术持续积累，将尽快推出能效升级的整机柜产品。

海外业务规划

公司将聚焦“深耕、突破、聚焦、成长”主线，完善全球业务作战单元，深化渠道协同与大客户合作，推动国际业务持续快速增长，目标成为以“AIinALL”为核心的全球化云网边端解决方案服务商。

未来规划：聚焦智算新赛道强化全栈解决方案优势

公司表示，未来将锚定“AIinALL”战略，夯实“算力×联接”基础，强化“云—网—安—算—存—端”全栈业务部署。国内市场将抢抓国产化替代机遇，探索战略客户销售模式创新，平衡智算与非智算领域发展；国际市场聚焦潜力挖掘与运营优化，加速海外拓展。

同时，公司将持续扩大图灵小镇运营规模（已在杭州、郑州等8地落地），以“芯模社区”为平台推进“芯—模—用”一体化创新，开辟智算业务新赛道，致力于成为AI技术跃迁的筑基者与应用落地的赋能者。